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聊城无缝钢管市场进入宽松周期

2019年~2020年,铁矿石低成本产能增量有限,铁矿石和聊城无缝钢管产能周期并不同步。2021年下半年,国内经济下行,聊城无缝钢管需求衰退,叠加钢铁限产,聊城无缝钢管价格深度调整,至2021年11月份在预期改善、钢厂库存回补的驱动下,铁矿石价格回升。
2022年,主流矿山产量增量2400万吨左右。由于疫情影响,澳大利亚替代项目的增量、巴西产能恢复项目进展不及预期,低成本铁矿石供应增量有限。力拓、必和必拓的新项目为产能替代项目,FMG的铁桥项目将于2022年底投产。淡水河谷预计铁矿石年产能到2022年底有望达到3.7亿吨,同比增长3000万吨。
非主流矿和国内矿主要位于成本曲线中后端,对价格比较敏感,是市场的边际变量。2022年,非主流矿发运预计持稳,当价格在100美元/吨以下时,发货量将受到影响。国内矿的供应量基本在2亿吨~3亿吨,在提高产业链、供应链安全水平的政策下将有一定增长,当价格在100美元/吨以下时,供应受到抑制。
中期看,铁矿石低成本供应将呈现增长态势。澳大利亚产能替代,巴西淡水河谷恢复至4亿吨产能,非洲新项目开发将对铁矿石高成本供应产生挤出效应。
2022年国内铁矿石需求下降,国外需求增长有限。2021年下半年,铁矿石港口库存持续上升,接近历史高位,2022年面临去库存压力。
从品种结构上来看,铁矿石经历了持续去库存,当前库存水平偏低,反映了对供需宽松的预期。

综合供需、成本、库存来看,聊城无缝钢管市场供需进入宽松周期,价格重心下移,但不会回到超低价格水平。

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